有概念炒作，汽车也有货真价实 当前，电会电动A股市场正处于年报业绩预告前的车牛场业绩真空期，随着新能源汽车股估值快速拔高，下半作为年内最炙手可热的汽车板块，新能源汽车板块的电会电动趋势性上涨行情已告一段落，资金涌向更具性价比的车牛场领域。 11月29日，下半资金再度追捧汽车零部件板块，汽车10只个股录得涨停。电会电动自11月以来，车牛场在元宇宙个股疯涨的下半“掩护”下，汽车电子板块“悄悄”上涨，汽车上声电子（688533.SH）、电会电动腾景科技（688195.SH）等多只股月内实现翻番。车牛场永贵电器（300351.SZ）、瑞可达（688800.SH）等股的涨幅亦大幅跑赢主要股指。 机构也流露出对汽车电子股的兴趣。据Wind资讯数据统计，机构上周共调研了105只个股，有17只个股获得超过20家机构调研。从调研内容来看，汽车电子行业相关问题最受关注。 电动车牛市的下半场是智能化，且这个智能化已经不再停留在概念层面。从刚刚结束的2021年广州车展看，智能化功能已成为汽车厂商关注的重点，智能化零配件成为汽车豪华化的重要抓手。 年内新能源汽车渗透率不断提升，为汽车电子板块中长期向上发展奠定基础，相关个股2022年盈利预期改善能否令相关板块成为2022年掘金“宝地”？ 今年以来，新能源汽车销量一路快涨，其渗透率的增长速度超出了业内预期，也在部分上市公司的业绩中有所体现，锂矿、电池、原材料等细分领域的龙头股股价迭创新高。11月29日，电池龙头宁德时代（300750.SZ）股价盘中再创历史新高的684.5元，截至收盘，公司股价报679.8元，总市值达到1.58万亿，位居A股第三位。 受个股估值快速拔高、机构落袋为安等因素影响，以锂电股为代表的新能源汽车板块的持续性上涨暂告一段落。另一边，汽车的电动智能化加速演绎，汽车零部件子板块随着下游景气度恢复，产能利用率回升，以及原材料、运费等成本下降，11月以来板块表现持续活跃。 11月29日，资金继续追捧汽车零部件股，合兴股份、中鼎股份（000887.SZ）、保隆科技（603197.SH）等10只股录得涨停。 汽车零部件子板块中最受市场关注的，无疑是能受益智能化趋势并迎来全方位发展机会的电动智能化转型标的。 具体到汽车电子板块，截至11月29日收盘，上声电子月涨幅高达190.55%，高居全市场第五位；腾景科技也录得翻番，永贵电器、瑞可达、合兴股份（605005.SH）、胜蓝股份（300843.SZ）等多只个股的涨幅大幅跑赢主要股指。 当前电动智能车处于发展早期阶段，技术架构处于迭代进化阶段，汽车电子板块的表现是否具备基本面支撑？ 以瑞可达、合兴股份、胜蓝股份3家连接器企业为例。今年前三季度，3家公司整体增速普遍较快，主要系新能源汽车连接器市场和消费电子连接器市场带来的增长。报告期内，3家公司的营收分别为6亿元、10.11亿元、9.4元，同比增速分别为31.93%、30%、61.62%。 “汽车本来就是连接器行业最大的细分市场，新能源汽车在电驱动单元、电气设备的数量上都有较大的增加，对连接器产品需求量及质量要求都将大幅提升。电动化、智能化还会带动很多细分非半导体零部件需求的大幅增长，如车内高频高速传输数据线束等。”一位汽车行业的分析师对记者表示。 在这轮汽车电子板块上涨中，上声电子的涨幅高居第一，却也是最不具备基本面的标的。进入11月，上市前半年股价毫无表现的上声电子突然开启大涨，期间累计涨幅一度达300%，连续出现股票交易严重异常波动的情形。 此后，上声电子发布公告称，新能源汽车市场对上声电子的营收贡献是有限的。上声电子的产品主要为车载扬声器系统。根据公告，前三季度，公司供应产品用在新能源汽车上的销售额占公司主营业务收入的比重还不超过20%；功放产品贡献的收入不足公司主营业务收入的10%；客户特斯拉贡献的收入不足公司主营业务收入的2%。 电动车的下半场是智能化，这是目前市场的主流观点。新能源汽车的智能化与网联化将大幅提升相关半导体和非半导体零部件需求的大幅增长，给国产汽车电子企业带来巨大发展机会。 就新能源汽车产业链来看，国泰基金基金经理林小聪对第一财经记者表示，2022年值得挖掘的第一部分是整车环节，第二是零部件厂商，第三是汽车电子和汽车智能化。 “就汽车智能化相关的板块4、5年前就有被较多的探讨和研究，由于彼时新能源汽车渗透率比较低，没有足够的电动车体量来作为实现智能化的载体。”林小聪对记者说，“现在已有足够的量支撑汽车智能化，带动汽车电子渗透率提升，如激光雷达、空气悬架等等。我们觉得可能会在2022年不断上调板块中很多公司的盈利预测。” 根据乘联会数据，今年9月单月国内新能源汽车批发量与零售量渗透率已经同时突破20%。1-10月，国内新能源汽车零售渗透率达13%，较2020年5.8%的渗透率大幅度提升，带动一大批产业链龙头企业市值大涨。 “按照保守估计，明年年初国内新能源汽车渗透率可以达到20%，明年年底预计可以达到35%，远远超过原本的规划。”比亚迪董事长王传福在11月19日的一次会议上这样判断。 对此，一位汽车行业分析师对记者表示，“高渗透率能否延续增长态势取决于很多因素，包括芯片紧缺程度等。但我们估算，截至到11月底国内新能源车渗透率确实已经比较接近《新能源汽车发展规划（2021-2035年）》提出到2025年的规划目标（20%），预计明年新能源车渗透率将提前完成。” “现在电池、隔膜、锂矿等产业链环节已经有很多千亿市值的企业，从估值分位和盈利增速角度来看，汽车零部件板块相对兼具估值性价比和持续盈利能力，真正受益电动智能化的零部件子领域企业的估值有望继续抬升。”上述分析师补充说。